（德國）歐元區債務危機的骨牌效應升級。德國傳媒報導，歐元區成員國正施壓逼葡萄牙效法愛爾蘭，接受財政援助，以免葡國債務危機波及西班牙。歐盟與葡萄牙雖否認報導，但無助釋除市場疑慮，葡萄牙與西班牙政府借貸成本齊創新高，歐元急跌逾1%。同時，歐盟內部在救助問題上的分歧亦擴大，消息稱歐盟曾計劃把金融救助基金的規模擴大一倍，但遭德國反對。

德國《金融時報》11月26日稱，歐洲央行及歐元區大部份成員國正敦促葡萄牙申請財政援助，以防該國債務問題波及西班牙。報導引述德國財政部消息稱，雖然葡萄牙銀行業狀態較愛爾蘭好，但該國銀行業須依賴歐洲央行提供的資金去維持運轉，“若葡萄牙使用那筆救助基金，西班牙也受益，因為西班牙在葡萄牙的風險敞口非常嚴重”。

另一份德國報章則稱，歐盟委員會提議把歐洲金融穩定機制（EFSF）4400億歐元的規模增加一倍。此報指出，一些專家擔心西班牙將來恐需接受金融援助，而EFSF現有規模不足以滿足西班牙的需求。

德反對擴大金融援助規模

歐盟官員否認《世界報》的報導，但美國《華爾街日報》引述歐洲消息稱，歐盟確實在週三拋出為EFSF加碼一倍的方案，只不過迅速遭到德國反對。EFSF是歐盟在希臘債務危機後設立的救助機制，由歐元區16國出資，與由歐盟撥出的600億歐元及國際貨幣基金（IMF）的2500億歐元貸款，共同組成7500億歐元的緊急救援基金。德國是EFSF最大財源，其取態對基金前景起決定作用。增加EFSF金額有助消除外界對歐盟救援能力的猜疑，但德國輿論一直不滿動用該國納稅人的金錢，為其他欠缺財政紀律的歐元區成員國爛帳埋單。

葡萄牙與西班牙政府昨均聲稱上述報導沒有根據，德國政府亦稱未有向葡萄牙施壓。葡萄牙飽受經濟低增長及巨額負債困擾，市場早已押注它會成為歐元區下一受助國。雖然葡萄牙國會昨投票通過2011年緊縮預算，令其少數派社會黨政府暫時紓一口氣，但金融市場未因此感到雀躍，葡萄牙與愛爾蘭、西班牙的10年期國債孳息週四齊升，“歐豬五國”10年期國債平均孳息升至7.52%，是歐元面世以來新高。

比利時政治真空
成新火頭

骨牌效應還蔓延到“歐豬五國”以外的國家。比利時債務違約風險週四亦升至歷史新高。比利時政府現時負債已與其GDP總值持平，按比例計在歐元區內僅次於希臘和意大利，加上該國自今年4月開始便因政黨鬥爭而陷入政治真空，沒有人就削減政府開支和債務作決定。

救西班牙料需8萬億
超歐盟負荷

西班牙現時情況優於葡萄牙，仍未陷入無法在國際市場舉債融資的困境，但在債務危機傳染下，西班牙政府的借貸成本，25日升至歐元問世以來最高點。更令市場關注的是，西班牙是歐元區第4大經濟體，歐元區整體經濟規模10%，遠大於愛爾蘭、葡萄牙和希臘，它一旦“爆煲”，後果不堪設想。

《華爾街日報》引述專家報導，以歐盟現時救助基金的規模，的確難以救助像西班牙這樣的巨無霸。此報指出，IMF經濟師與獨立專家推算，扣除利率等變數後，歐盟緊急救援基金中，實際可以交給受助國的，只有3100億歐元。

第4大經濟體
爆煲牽連廣

市場預期愛爾蘭從EFSF獲取600億歐元，葡萄牙一旦求助，將花掉另外500至1000億，但與西班牙相比，這些數目可謂小巫見大巫。

一些分析員估計，西班牙未來3年到期償還的主權債務，保守估計便已達3000億歐元。美國前世銀代表、現任職主權債務律師的德貝沃伊斯（Whitney Debevoise）說，若西班牙需要援助，EFSF將無餘力救助其他國家。前德國經濟專家委員會主管東格斯（Juergen Donges）警告，西班牙經濟規模是愛爾蘭的9倍，“愛爾蘭需要800億歐元援助，西班牙將需要8000億歐元”。（香港明報）

※注：1歐元約合1.3美元