（美國）美國評級機構的爭議性舉動，重燃歐債危機。穆迪7月6日凌晨以葡萄牙“可能像希臘般需要第2輪拯救”為由，將葡國長債主權信貸評級連降4級至垃圾級，衝擊歐元和歐洲市場，歐盟多國財金官員紛紛抨擊穆迪的決定純屬假設猜測，興風作浪，德國財長更聲言要粉碎評級機構的寡頭強權，限制其影響力。

穆迪降級的決定，令葡萄牙即時付出代價，葡萄牙10年期國債與德國國債息差，6日升見歐元成立以來最高，達1046點子，一天大升131點子。對衝葡債違約風險的5年期信貸違約掉期（CDS），則急升82點子，見850點子（意即每千萬歐元葡債，要付85萬歐元保費），而Markit iTraxx SovX西歐CDS指數，也直逼6月的243點子高位紀錄。

歐豬債息CDS齊飆升

葡萄牙6日拍賣10年期國債，雖然成功籌到約12億美元資金，但要支付孳息，卻因降級而飆升，由5日的10.755%，急升至12.427%，反映投資者要求更高利率回報才肯借錢給葡萄牙。此外，債務沉重的意大利和西班牙，國債孳息和CDS保費也顯著上升。歐元也受壓，兌美元6日晚跌見1.4327，較4日的1.4578高位，跌了1.7%。路透社稱，一些經濟學家認為愛爾蘭也可能需要進一步拯救，投資者則擔心西班牙和意大利也可能要求援，反映歐債危機遠未過去。

歐盟委員會6日批評“穆迪降級的決定，時機有問題”，也與歐盟自己對葡萄牙的研判有矛盾，“再度令人關注信貸評級機構行為的恰當性”。葡國新上台的中間偏右政府亦表示不滿，指穆迪沒考慮新國會對落實緊縮措施的強力支持。

希臘斥評級機構“瘋狂”

希臘財長亦抨擊美國評級機構在歐債危機中的表現“瘋狂”，對葡萄牙降級並非基於執行改革是否失敗的事實，而是“出於葡萄牙需要第2輪拯救的假設猜測”，問題是此舉只會加深葡萄牙的財政困難，是“瘋狂的自我應驗預言”。德國財長朔伊布勒6日強調，“我們必須打破評級機構的寡頭壟斷權力”，限制他們的影響力。

穆迪6日將葡萄牙的長債信貸評級，由Baa1，降至Ba2的垃圾級，前景展望為負面。陷入財困的葡萄牙，今年獲歐盟/IMF提供為期3年合共780億歐元的拯救方案。但穆迪質疑葡萄牙無力履行承諾，實現將赤字由去年相當於GDP的9.1%，減至3%的目標。穆迪認為葡國政府在政治壓力下，很難削減醫療、國企和地方政府開支。穆迪同時認為，法國等力促銀行業透過“自願”新債換舊債（變相同意讓希臘延遲還錢），在希臘次輪拯救方案中，承擔部份損失的做法，會怕嚇怕投資者，令他們不敢借錢予歐豬國，從而打擊葡國儘快恢復全面透過市場融資的機會。標普本週初也表明，若歐盟堅持執行換債計劃，標普會將希臘列為“選擇性違約”，引發市場大震盪。

歐洲邊罵邊靠評級機構

歐洲想終止過度依賴評級機構的不健康情況，並非易事。歐央行行長特里謝（Jean-Claude Trichet）雖經常指摘來自美國的標準普爾、穆迪及惠譽等評級機構影響力過大，支配金融巿場，但另一方面，歐洲央行亦需依靠評級機構對債券抵押品的評級，以管理風險。

依靠評級管理風險

歐央行在處理希臘以至歐元區的拯救計劃上，便得參考評級機構的評級——歐央行明言，若希臘債券被降級至“違約”或“選擇性違約”，會拒絕接受它作為抵押品。由於標普本週表示，若法德等國銀行決定接納當局的建議，“自願”新債變舊債，變相延長希臘的債務還款期，就會將希臘債券降級至“選擇性違約”，歐央行實際已陷入兩難困難——若歐央行基於自身風險管理安全，拒絕接被評為“違約”的希臘債券作抵押品，希臘整個銀行體系將崩潰，衝擊歐元。

評級機構評級錯誤早有前科，金融海嘯前，美國評級機構均未能察覺按揭抵押債券及衍生產品的高風險。評級機構亦被批評級馬虎，又與評級對象關係千絲萬縷。評級機構雖亦支持外界減少對他們的依賴，但評級系統早已深植金融系統的各環節，甚至當局最新實施的銀行資本監管協議“巴塞爾III”，仍以評級機構的評級作準，相當諷刺。（香港明報）