（美國）美國民主共和兩黨領袖趕及在8月2日限期前，就提高債務上限和削減赤字達成協議，但債限危機仍需再過兩關才可真正消除，首先是需得國會兩院投票通過，其次是獲三大評級機構“驗收”。僵局暫紓令1日美股短暫亢奮，道指開市升逾1%，但投資者很快便將焦點轉到疲弱經濟，美國7月製造業指數跌至兩年低位，三大指數齊聲倒跌。

製造業指數兩年低位
道指倒跌

美國供應管理協會1日在開市後半小時公佈，製造業指數由6月的55.3跌至7月的50.9，市場原預期微跌不足1點。此指數低過50便意味製造業收縮。道指本受美債僵局可望化解的消息刺激，高開近140點，但在製造業數據公佈後掉頭下跌逾百點。歐洲股市亦由升轉跌，歐債問題持續困擾，銀行股成為跌市重災區，意大利多家大型銀行股價跌3%至8%，米蘭股市一度急挫3.6%。

亞洲股市則普遍上升，美國總統奧巴馬1日在區內股市開市前發表講話，宣佈國會兩黨領袖已就美債協議達成共識，政府將即時展開削減約1萬億美元開支的行動，同時國會將成立一委員會，擬定削減更多政府開支的方案，年底前提交報告。

據白宮公佈的協議框架，提債行動將分3步實施。奧巴馬承認協議拖得太久才達完成，但對削赤幅度表示滿意，他說：“這將令國內開支減至自艾森豪威爾擔任總統以來最低水平”。

PIMCO：標普承受壓力
難把美債降級

奧巴馬與副總統拜登及參議院共和黨領袖麥康奈爾（Mitch McConnell）等人在7月30日透過電話頻密接觸，終在美東時間31日晚取得共識。由於兩黨不少議員仍對協議有異議，眾議院議長博納暫未確定表決時間，只表示會“儘快”把方案送入眾院立法程序，以便趕在美東時間2日午夜前，將提債法案送交奧巴馬簽字成法。眾院共和黨消息人士表示，博納將爭取在1日晚進行投票。

一旦協議過關，可令美國避過違約危機，但美債降級風險未消除。評級機構標普曾強硬表明，若美國不大幅削赤，將調低美債評級，市場一直理解標普的條件是美國在10年內減赤4萬億美元，白宮與國會領袖達成的協議並未達標。巴克萊分析指出，協議並非足以改變遊戲結局的突破，美債短期內降級的威脅仍存在，“我們的第一印象是，協議本身不足以使標普把美國從可能降級的名單中移走”。

匯控總裁歐智華1日在業績會上亦說，協議的削赤力度不足以維持最高主權評級，美債下調的機會仍高，但全球最大債券基金PIMCO總裁埃利安（Mohamed El-Erian）認為，標普可能正承受“巨大壓力”，難以把美債降級。

美債頑疾長期風險未消失

提債協議是民主共和兩黨經數月討價還價的結果，對奧巴馬來說，協議可確保他到明年總統大選時，都不用再為提高債務上限發愁，但協議在削減醫療等社福支出方面所作的讓步，卻令不少民主黨人不滿，自由派傳媒亦抨擊奧巴馬對共和黨作了太多讓步。

分析稱，即使美國出現債務違約的短期警報可望解除，但美債頑疾的長期風險並未消失。IMF最新數據顯示，美國國債佔GDP的比例今年將達99%，明年預計會升至103%。同意提高債務上限意味美國政府的債務水平短期內還要攀升，財政狀況仍將惡化。按本次達成的提高債務上限的規模推算，奧巴馬4年任期積累的負債總額，預計會達到約6萬億美元，創歷屆美國總統之最。

克魯明：削赤令經濟雪上加霜

奧巴馬雖與國會領袖達成10年削赤2.5萬億美元的協議，但市場對華府在政治上是否會有足夠決心進行削赤協議存在疑慮。諾貝爾經濟學獎得主克魯明狠批方案，指美國經濟仍然疲弱，一旦政府大幅削減開支，只會令經濟情況雪上加霜，預期由現時到2012年底，經濟難有起色，情況甚至可能持續到2013年。

協議聲稱即時落實在10年內減少政府開支1萬億美元的計劃，但巴克萊資深分析師達維（Troy Davig）預計，華府在首年可能只可以削減2500-3000萬美元的開支，而這同時會令GDP增長減低0.1個百分點。“雖然並不是一個大數目，但現美國經濟只增長1.5%，很多經濟師認為現不是削減政府開支的時候”。

《紐約時報》指出，雖然人們普遍認同美國需要減少負債，但多數經濟學家認為，政府需再花1年或更多時間讓經濟恢復元氣，然後才實施緊縮財政措施。美國商務部上週公佈，第二季GDP增長1.3%，首季增長更下調至0.4%。經濟師箂因哈特（Carmen Reinhart）認為，美國錯失了在經濟強勁時削減債務的機會，“反而選擇在現時經濟疲弱時解決債務問題”。

8月5就業數據受關注

不少分析師認為，即使協議順利過關，對股市亦只會帶來短暫正面刺激，市場更關心的是美國勞工部8月5日將公佈的最新就業數據。路透社調查顯示，市場預期失業率將維持在9.2%高位。

中國無法擺脫“美元陷阱”

中國專家指出，美國提高債務上限將會加劇內地的通脹，而且美債的長期風險不容低估，中國應考慮將主權債務工具多樣化。中新社報導，美國提高債務上限，意味美國未來將繼續發動美元“印鈔機”，發新債還舊債，無疑等同於QE3（第3次量化寬鬆貨幣政策），將進一步推高全球大宗商品價格，並加劇中國等新興市場國家的通脹。

人行專家促調整外儲管理

報導引述中國人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌表示，中國長期持有巨額美元儲備，不能低估其貶值的風險，中國外匯儲備管理體制調整勢在必行。他建議應儘快成立“國家海外資源投資委員會”，有效率地運用外匯儲備。

但中國銀行（香港）高級經濟研究員黃少明認為，雖然大量美元外匯儲備資產風險增高，但歐洲債務危機加重，日本經濟低迷不振，很難找到比美國國債安全等級更高的投資品種，因此無論中國未來決定增持或是減持美債，都要面臨攸關國家資產安全的“雙面難題”。

《華爾街日報》分析指出，中日等國央行繼續購買並持有巨額美債原因，是由於無法擺脫“美元陷阱”。所謂美元陷阱，是指外國央行企圖拋售美債，甚至只表露意願，都令本國貨幣兌美元匯價上升，這將迫使他們入匯市干預，買入美元來保護出口商利益，並不得不繼續將美元投資到美國國債中。（香港明報）