（法國）G20財長會議10月15日結束，會後發表聯合聲明，表明G20會協力確保銀行穩定。《華爾街日報》透露，德法兩國已就支持銀行業和歐元區救助基金接近達成協議，兩國傾向以提供擔保的形式，槓桿化擴大歐洲穩定金融機制（EFSF）的資金規模。不過希臘國債投資者談判代表聲稱，不肯再揹多於21%的撇債比例，令到落實新拯救方案仍存變數。

G20的聯合聲明提出，“G20會確保銀行有足夠資本及取得足夠的融資。各國央行最近已作出果斷行動支持銀行，並會繼續向銀行提供所需的流動性”。聲明亦表明G20期望會有進一步措施，“強化EFSF的影響力”。

歐債危機有蔓延之勢，但德法一直就新拯救方案的3大核心問題，即要求希臘國債私人投資者承擔更大損失（提高希債的撇債比例）、如何運用EFSF基金向銀行注資，以及是否把EFSF槓桿化擴大規模，存在嚴重分歧。但《華爾街日報》引述消息人士稱，德法的分歧有縮窄跡象，就上述問題已接近達成協議。

研EFSF揹銀行首兩成損失

德國一直抗拒透過歐洲央行槓桿化擴大EFSF基金規模，以免要承擔更多的援助金額。現時各國正研究新方案，包括以提供擔保的形式，當銀行在鬧出國債違約而蒙受損失時，由EFSF揹起首兩成的損失，希望藉此吸引銀行願意繼續買債，變相令EFSF槓桿化5倍，把現時4400億歐元的基金規模，擴至超過2萬億歐元。消息指德國有可能接納此方案。

另外，由於法國銀行持有大量希債，大幅提高撇債比率就等如要他們蒙受大量損失，是以法國之前一直抗拒，但目前態度似有所放軟。外界預期，撇債比例將由7月歐盟峰會上定出的21%，最多增加至50%左右的水平。《金融時報》引述歐盟官員稱，德國官員傾向把撇債比例增至50至60%。但希債私人投資者談判代表國際金融協會（IIF）常務理事達拉雷（Charles Dallara）稱，投資者不肯再揹多於21%的撇債比例、承擔更多損失，還警告再調高撇債比例，可能令投資者大舉拋售其他歐元國的國債，令歐元變得更加不穩定。

撇債比例或可升至30%
IIF態度強硬

不過有分析相信，把撇債比例上調至30%水平仍有商量餘地，主因是任由希臘破產違約，私人投資者的損失可能會高達七成或以上。部份持有希債的銀行高層亦表示，他們會考慮接受更高的撇債比例，達拉雷現時強硬的態度可能只是談判策略。國際金融協會的態度，對希臘會否出現“失控違約”起關鍵作用，若拒絕接受新的撇債比例，這將不會再被市場視為“自願”削債，屆時希債便會獲評為“違約”級別，為全球金融市場帶來震盪。

美英反對中國巴西注資救歐

美英10月15日在G20會議上向中國和巴西說不，反對金磚國家提出增加注資IMF以便救助歐洲的方案，以免金磚國為解決歐債問題肩負更重角色，反映新興經濟體明顯仍缺話事權，雙方利益取向不同。

為免歐債危機擴散，拖慢新興市場的經濟增長，中國、巴西及印度等新興經濟體主動提出向IMF擴大信貸額度，例如購買IMF發行的特別債券，向IMF提供額外銀彈，協助應對歐債危機，當中涉及金額可能超過3500億美元。

蓋特納：IMF彈藥夠應付

不過新興國家卻遇上“熱臉貼著冷屁股”的尷尬情況。美英等發達國家對有關建議不感興趣，美國財長蓋特納表明，“IMF仍有大量未使用的資源”，認為現時IMF的3800億美元彈藥已足夠應付。德國對新興國家伸出援手的態度亦不積極，財長朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）認為歐債危機應由歐洲自行應付。

隨著歐債危機惡化，避險情緒升溫，不少資金由亞洲和新興市場撤回歐洲及北美等發達國家，韓圜及墨西哥披索等貨幣兌美元在今年的升幅已完全蒸發。由於新興市場高度依賴外資發展，一旦失去外資的投入和支持，經濟增長必將放慢，令新興市場對於解決歐債危機的緊張程度，遠較美英等發達國家還高。

避險撤資
新興國增長放慢

巴西去年經濟增長達7.5%，但今年預計大幅回落至3.5%，墨西哥則把明年的經濟預測由4.2%下調至3.5%。歐洲遲遲未能解決債務危機，已引起部份新興國家不滿。金磚國之一的俄羅斯認為自己是危機的受害者，副財長史托察克（Sergei Storchak）稱，“俄羅斯的市場正承受歐洲市場的壓力，並出現瘋狂的市場波動”。俄國對額外注資IMF亦保持開放態度。

但美國作為IMF最大的財力提供國，礙於政治環境，華府難以再投放大量資源予IMF；英國亦為保住AAA的信貸評級，被迫大幅削減開支，亦不想兼顧出手拯救歐洲。兩國的盤算，是儘量由歐洲自行出錢拯救，因為若要IMF主力出手，就等同自己要出錢幫手。由於IMF現時仍由發達國主導，投票權前五名為美國、日本、德國、英國、法國；中國僅排第6，投票權比例僅為3.82%，今次新興國家請纓失敗，突顯新興經濟體仍缺話語權。（香港明報）