（美國）美國評級機構標準普爾“錯誤”將法國的AAA主權信貸評級下降，導致法債11月10日一度被拋售，近兩小時後才發新聞稿澄清。歐債危機近日風高浪急，市場正擔心債務危機燒向法國，“誤降”事件加劇市場動盪，法國政府11日對事件表示震怒，監管機構已展開調查，歐盟也對標普作出譴責。評級機構近年屢被斥評級兒戲、助長次按泡沫引發金融海嘯，今次事件勢令外界更關注評級機構的角色和行為。

法債被拋售
兩小時始澄清

標普10日晚透過電腦系統向部份客戶發放信息，指法國的主權信貸評級已經變更，隨即引起法國失去AAA信貸評級恐慌，投資者在市場大舉拋售法國國債，10年期法債孳息率一度升至3.46厘，與德國10年期國債息差增加至178基點，是歐元面世後最高水平，反映投資者認為持有法債的風險，遠高於持有德國國債。標普事後雖作出澄清，但11日法國10年期國債息仍一度上升，至3.474厘。

市場關注法國會否降級，主因是法德是拯救歐債危機的主力。一旦法國失去AAA評級，歐洲救援基金EFSF很可能亦會失去AAA評級，導致借貸成本上升，影響ESFS提供援助的能力，加深歐債危機。10月評級機構穆迪已稱，會在3個月內決定是否把法國的信貸評級展望，由穩定下調至負面，更令市場對法國降級“杯弓蛇影”。法國現是歐元區第二大經濟體，若身為“二哥”的法國也自身難保，整個歐元區將要靠“大哥”德國獨力撐起。

杯弓蛇影
靠德獨撐歐元區

在發出錯誤信息近兩小時後，標普發新聞稿澄清，稱“由於出現技術錯誤，系統向標普的客戶自動發出信息，指法國的信貸評級已經變更。但這並不正確，法國仍維持AAA評級和穩定展望。事件不涉及任何評級調查活動，我們正調查出錯原因”。標普客戶稱，當時在系統內有關法國的分析中，有一個標題為“下調評級”的連結。但標普強調，網頁內容仍顯示法國是AAA級。

“你能相信發生這種事嗎”

標普“擺烏龍”惹來法國政府震怒，一名官員怒道：“你能相信發生這樣的事情嗎？在現時我們面對的情況，你不可以這樣玩。”財長巴魯安（Francois Baroin）要求歐洲證券及市場管理局（ESMA）和法國金融市場管理局（AMF）徹查事件。AMF回應說已展開調查。歐盟內部市場專員巴尼耶（Michel Barnier）亦譴責標普誤降評級，認為事件性質“嚴重”，要求標普用負責任的方式行事。

次按誤降計算錯誤
美評級機構受質疑

今次誤降事件再次暴露美國評級機構對市場有龐大影響力，但專業操守卻令人生疑。今年8月，標普決定下調美國AAA信貸評級，但被美國財政部發現“計算錯誤”，誤將華府未來10年開支多算了2萬億美元，但標普仍堅持降級。另外，在金融海嘯前，美國三大評級機構（標普、惠譽和穆迪）為有問題次按抵押證券，給予高評級，加劇次按泡沫，諾貝爾經濟學獎得主克魯明也直指，評級機構是金融海嘯的始作俑者。剛申請破產的明富環球，標普仍把它評為BBB-級，屬投資級別，也再次令外界質疑評級機構的可信性。

歐豬降級引爆歐債危機

標普“誤降”法國評級，令評級機構和歐盟的關係進一步惡化。歐盟一直認為，美國評級機構胡亂降級，加速引爆歐債危機。歐盟內部市場專員巴尼耶（Michel Barnier）擬立法規管評級機構，包括容許歐盟在特殊情況下，禁止評級機構下調歐洲國家信貸評級。巴尼耶的方案，主要是針對2009年歐債危機浮現後，評級機構連番下調希臘、葡萄牙及愛爾蘭的信貸評級，導致上述三國債息飆升，無法在市場融資，要向歐盟及IMF求救。

評級機構穆迪去信歐盟委員會，促請不要落實建議，指有關條例會“摧毀信貸評級行業”。穆迪警告，禁止下調歐洲國家信貸評級，不會安撫市場信心，反會激發投資者拋售歐債。但巴尼耶反擊稱，有關信件是“典型的遊說活動”，還嘲諷“對評級機構反對改革不感意外”。

歐盟擬立法禁降評級

改革草案將在11月交由歐盟委員會討論，需獲歐洲議會及所有歐盟成員國通過，才可成為法例，預料最快明年才有機會實施。在此關鍵時刻爆出標普“誤降”法國評級一事，勢令支持立法規管評級機構的聲音擴大。（香港明報）