（美國）坐擁千億美元現金導致戶口“浸水”的蘋果公司，3月19日公佈將在截至9月底的2012財年第4季度，進行季度派息，每股派息2.65美元，一改已故“教主”喬布斯重掌蘋果後，近16年不派息的傳統。蘋果董事會同時授權，由2013財年起，連續3年回購總值百億美元的股份。受消息刺激，蘋果股價19日升逾1%。

刺激股價升逾1%

蘋果總裁庫克（Tim Cook）19日發表聲明：“我們一直利用現金推動科研發展及併購，開設新零售店，並興建公司設施。將來我們還會繼續做出更多明智的投資。即使進行了這些大量投資，我們仍擁有足夠資金用於維持競爭，尋求戰略機會，仍擁有足夠的現金進行日常的業務運作。因此，我們將啟動派息和股票回購計劃。”

另回購百億美元股份

蘋果預期，未來3年的派息及回購計劃將耗用450億美元，以抵消日後向員工分紅配股所帶來的“分薄”影響。回購股份可令市場流通股數減少，令每股盈利相對提昇。

不少投資者認為，蘋果以巨額現金換來不足1%利息簡直浪費，不斷爭取蘋果派息。分析師認為，蘋果近期股價屢創新高，今年累積升幅達45%，部份源於投資者憧憬派息，預期派息有助吸引新客入市，進一步推高股價。但Global Equities Research的分析師認為，由於市場對新iPad反應相對平淡，蘋果宣佈派息的沖喜效果恐短暫。

新iPad反應淡‧沖喜恐短暫

截至去年12月底，蘋果持有的現金和證券等總值976億美元，比上一年多379億美元，估計目前現金已突破千億美元，當中66%現金由海外子公司持有，若將現金調回美國本土，將要向政府繳納逾30%巨額稅款。市場估計，蘋果不會動用在美國的340億美元現金儲備，只會用海外現金，或以業務賺取的新資金回饋投資者。

喬布斯以往一直反對回購股分或分紅，但庫克去年8月接任總裁後，已暗示在現金儲備方面，會比喬布斯考慮更多選擇。他今年2月在股東大會不諱言，公司“現金很多，多於營運所需”，蘋果一直“深入考慮”如何處理現金儲備，與蘋果過往強調需要現金確保零件供應的論調大相逕庭。

庫克早暗示‧強調花得謹慎

但庫克強調，蘋果每次花錢就如花“最後一分錢”般謹慎，不會豪花錢來開派對。投資者都期望蘋果提供處理現金的長久辦法，而非“一次性”回購股票或分紅。蘋果在1987至1995年間曾派息，1995年底每股派12美仙。

不願“賄賂”股民
教主寧安全至上

蘋果富可敵國的現金儲備，被視為“蘋果教主”喬布斯的重要“遺產”。他生前抗拒回購股份或派息，認為公司應善用資金，而非用來“賄賂”股東。然而蘋果是否真已善用資金？

盈利持續急增
派息聲音更多

分析家普遍認為，蘋果積存現金的做法，反映公司採取安全至上的政策，投資者回報屬其次。美國財經科技博客Business Insider指出，蘋果選擇長期不派息，因為現金減少對公司、蘋果管理層及大股東並不安全。他們的利益取決於蘋果的前途，若蘋果缺乏資金、業務停滯不前，他們將首當其衝，持有大量現金就是公司最大的保障。他們的“利益”是從公司的安全角度出發，與散戶的利益——收息分享公司成果，互相牴觸。

微軟、思科和甲骨文等現金充裕的科技公司，近年在投資者壓力下開始派息。當中部份公司是在盈利高速增長階段已過、投資機會減少後，開始派息，希望以此吸引投資者，撐住股價。蘋果的情況較特殊。作為一間成立逾30年的公司，它的盈利並沒因業務趨於成熟，而像其他老牌公司一樣發展放慢。近年受iPhone及iPad銷情帶動，它的盈利出現爆發性增長，投資者除了期待它繼續快速增長，亦希望它向股東派發現金。

明年盈利恐後勁不繼

市場認為，今年將是蘋果豐收的一年，除推出新iPad，今年稍後還可望推出新iPhone，預料未來12至18個月蘋果仍會盈利可觀，股價可望在700美元以上，但之後若沒有新的受歡迎產品刺激，明年盈利增長可能後勁不繼，令股價從高位回落。

千億美元等同什麼？

‧富可敵國
相當於歐洲小國盧森堡兩年的GDP；盧森堡2010年GDP約548億美元

‧富甲天下
比當今全球首富、墨西哥的斯利姆資產690億美元多三成

‧超級僱主
千億美元可支付143萬名美國勞工一整年薪水，相當於可直接將美國失業率拉低1個百分點。2010年美國勞工平均年薪為6.8259萬美元

‧近300架A380
全球最貴商用飛機、空中巴士A380每架成本3.463億美元，千億美元可買逾288架（香港明報）