（阿根廷）阿根廷與西班牙就石油利益攤牌，阿根廷政府決定，強行將西班牙油企持有的阿根廷最大石油公司國有化，觸發外交危機，引來歐盟譴責，事件重挫外資信心。中海油是阿根廷主要外資油企之一，新華社4月17日發表分析文章稱，“阿根廷石油政策的劇烈變動，將對中國石油企業在阿根廷的投資造成不容忽視的影響”。但阿根廷民眾普遍支持國有化，認為這相當於從外資手上收回“另一福克蘭群島”。

新華社分析：政策劇烈變動影響中資

阿根廷30年前出兵企圖從英國奪回福克蘭群島（又稱馬爾維納斯群島），30年後再與歐洲槓上，今次是西班牙。阿根廷總統克里斯蒂娜向國會提交議案，將境內石油資源列為“國家公共利益”，決定強制收購阿根廷第一大石油企業YPF。政府將向YPF最大股東、西班牙Repsol收購YPF的51%股份，實現國家對石油資源的控制。

西班牙政府反應強烈，17日傳召阿國駐西班牙大使質詢，Repsol更誓言要索賠100億美元。西班牙政府譴責阿根廷的“專橫”決定，宣佈將採取“明確而有力”的措施應對。工業大臣暗示將在外交、商貿及能源領域採取報復。西班牙上週已警告，任何干預YPF的行為，會視為對西班牙的攻擊。歐盟亦警告阿根廷恐有被經濟孤立之虞。

阿總統：外企空心化政策削產量

克里斯蒂娜聲言，毋懼西班牙及歐盟的威脅，主張推動國有化“恢復主權”，稱阿國是全拉美乃至“幾乎是全球唯一”不能控制本國天然資源的國家，雖然油氣資源豐富，但外國油企在國內投資嚴重不足，Repsol母公司從YPF抽走的資金，甚至超過YPF的盈利，這種“空心化”政策造成阿根廷油氣產量不斷下降，致阿根廷去年石油進口支出倍增至逾90億美元，國家能源貿易由前年錄得20億美元盈餘，倒退至去年狂虧30億美元，“長此下去國家前景堪虞”。克里斯蒂娜較早前以YPF產油減少、經營不善為由，試圖安插下屬出席董事會會議，卻被YPF下逐客令。阿國加緊向YPF施壓，多個產油省份近月撤回YPF的15份採油合約，分析認為旨在壓低YPF股價，為政府低價收購YPF鋪路。

分析：朝令夕改扼殺投資誘因

1999年，Repsol用150億美元收購YPF，去年YPF市值升至175億美元，但隨著政府加強打壓，《紐時》估計其現時市值只有77億美元。Repsol堅稱，除了收購的150億，他們十多年還給YPF注入逾200億美元。專家認為，YPF國有化無疑對阿根廷左翼政府有龐大的政治助力，但短期內不足以推動石油增產，長遠更可能嚇走外資。有分析員質疑阿根廷的價格控制與消費者補貼政策，減少企業獲利，加上政策朝令夕改，才是扼殺投資的誘因，令石油開發停滯不前。但阿國經濟專家湯姆森（Federico Thomsen）稱，YPF是“福克蘭群島第二”，民眾大都怪罪外商開採不力，而非政府的補貼政策。

走國有化民粹路
恐步委內瑞拉後塵

今次阿根廷將YPF國有化，令人關注阿根廷是否也走上鄰國委內瑞拉的民粹主義之路。委內瑞拉早在1970年代加強控制外資的油企，結果令外商投資驟減，導致1973至76年產油量減少逾三成。至1990年代，政府放寬外資限制，產油量在1990至98年間激增55%。但之後查韋斯上台，政府再將石油產業國有化，在其任內油產再跌近三成。外界憂慮阿根廷的國有化措施，並不能刺激油產量上升。

加強干預
削外商投資欲

阿根廷近年加強對經濟的干預，除將私人退休基金收歸國有，又將阿根廷航空國有化，通過龐大公共開支和財政補貼推動經濟增長，雖然增長效果明顯，但亦帶來沉重財政壓力、打擊商界投資意欲。政府去年10月大選後，陸續削減公共補貼，導致物價大漲，令政府在削減補貼方面陷兩難。

同時，阿根廷第一和第二大貿易伙伴巴西和中國的經濟增長今年都放緩，也影響了阿國出口。加上歐美企業在阿根廷的投資萎縮，將資金轉回本土應急，令阿根廷近年奉行的“高增長高通脹”模式，可能變成“低增長高通脹”困局，有專家估計當前阿國通脹實際達25%。

兌外幣保值普遍
年外流220億美元

阿根廷人向來有將當地貨幣換成外匯保值的習慣。隨著通脹飆升，愈來愈多人兌換外幣。阿國資金一年來外流達220億美元，令阿國央行需拋售外匯儲備維持匯率穩定。金融專家預測，當地貨幣有可能加速貶值。阿國政府正強化外匯管制，遏制搶購美元風氣。阿根廷自2001年債務違約後，迄今未能如常從市場融資。分析認為今次國有化令阿國更難取得新資金。（香港明報）