（美國）消息人士透露，社交網站facebook（fb）將在5月18日IPO招股，5月7日會率先向大型投資者推介。據招股書內容，fb每年廣告收入達30億美元，但其廣告模式受質疑，fb不容許追蹤網民看完廣告後的瀏覽活動，成效無法核實，令外界質疑fb是否真值千億美元。

《華爾街日報》引述消息人士指出，fb將在5月18日IPO招股，並在17日作實招股定價，計劃集資50億美元，公司估值則達1000億美元，在納斯達克交易所掛牌交易，7日會率先舉行招股“路演”活動，向機構投資者推介fb股份，創辦人朱克伯格將出席部份推介會。

7日路演
朱克伯格親宣傳

雖然fb全球的活躍用戶在上季突破9億人，較去年底時的8.45億進一步增加，而且季度收入按年增37%至8.72億美元，今年全年廣告收入勢超30億美元，但其廣告模式的成效卻繼續受到廣告客戶質疑。fb與競爭對手雅虎及Google一樣，會向客戶提供圖像或文字式的廣告服務，但fb不容許獨立機構在網站作用戶調查，又不准在廣告加入瀏覽器的“Cookies”插件，追蹤網民看完廣告後的瀏覽活動，廣告客戶根本無法評估fb用戶會否因為看完廣告後去購物。

阻追網民活動
廣告效用成疑

韓國車廠起亞（KIA）表示，2009年起，起亞已開始在fb賣廣告，並計劃增加在fb的廣告費，但無法評估在fb的廣告效用，副總裁斯普拉格（Michael Sprague）直言，不清楚“用戶會否因為看到在fb的廣告而購買汽車”。fb為回應廣告商的疑問，去年與市場研究機構comScore及尼爾森（Nielsen）合作，把有接觸廣告和沒有接觸廣告的用戶分成兩組，然後追蹤兩組用戶的購物活動，以證明廣告是否有效。

需每年增四成收入證市值

若fb最終掛牌後市值達千億美元，將會是廣告收入的33倍，明顯高於主要對手Google的5.5倍。分析師威廉斯（Jed Williams）認為，若fb要證明自己是“物有所值”，未來5年的營業收入，每年都要增加41%，但Google在2010及2011年的每年收入增長都不超過三成，要達此增長速度實有難度。

科網股潛水多
fb上市難挽頹勢

距fb上市日子愈來愈近，由於fb風頭強勁，知名度高，即使定價貴，亦肯定不乏捧場客。不過，fb好，不等於科網股好，近月多隻在美國上市的科網股股價“潛水”，若想趁fb上市炒“科網影子股”概念，要慎防觸礁。

以防毒軟件商AVG為例，今年2月上市，IPO定價16美元，首日急挫19%，掛牌3個月，至今仍未“見家鄉”，5月2日收報14.09美元。若論較近期的科網股上市例子，可數電郵安全軟件商Proofpoint，4月底上市，IPO定價13美元，掛牌後曾升穿14美元，隨後拾級而下，最新報13.1美元，獲利甚微。

去年四大科網股僅1跑出

至於去年4隻較大名氣的科網股IPO，包括網上音樂電台Pandora、社交遊戲商Zynga、團購網Groupon，以及社交網Linkedin，以今年1月3日作為基準，Pandora、Zynga及Groupon的股價至今分別“潛水”10%至45%不等，只有社交網站Linkedin跑出，今年累升逾六成。可見買科網股的回報潛力大，但卻有更多的科網股出現“插水式”下跌。想趁fb上市吹起“IT熱”，買科網股博短炒的投資者應緊記2000年科網狂熱的教訓。（香港明報）