（美國）路透社取得聲稱是美國財政部的文件，指美方為促銷美債，向中國提供“VIP式貴賓待遇”，容許中國人民銀行繞過華爾街大行，直接向美國財政部競投美債，是全球唯一享此待遇的國家。分析認為，免除華爾街大行經手，對中美各有好處。中國證券網引述消息人士的報導，未有明確否認“貴賓待遇”的說法，但澄清人行未涉買債，指中國購買外債的唯一機構，是外匯管理局的中央外匯業務中心。

路透社稱，美國財政部從未明文限制外國政府機構直接買債，但這回卻是當局破天荒跟外國政府建立這種直接連繫，是向具有“獨一無二購買力”的客戶提供的禮遇。之前中方與其他國家央行（包括日本央行），均需透過華府指派的一級交易商（華爾街大行）購買美債，由這些交易商代表參與美債拍賣競投。

中方指人行未涉買債

路透社的文件顯示，中方早於去年6月底已享有“直接投標身份”（direct bidding status），可與財政部的美債投標系統取得直接電腦連繫，報導還稱人行當時首次以此方式購買兩年期美債。分析指，中方能直接競投美債的好處，是可避免華爾街大行掌握其競投習慣，令市場人士不知中國何時入市或買債規模，以免招來華爾街大行托價賺錢，繞過交易商入標的安排，可令中方更有效率地以更優惠價格買債．儘管中方仍要透過市場經紀沽出美債。

免華爾街大行悉競投習慣

路透社指，財政部從未公佈此消息，又或向一級交易商交代轉變，希望將事件秘而不宣。路透社取得的一封財政部官員電郵道：“多數人以為外國帳戶只能透過交易商作非直接競投，若事情曝光可能令外界議論紛紛，引起很多問題。”此電郵建議，若遇公眾查詢，只可提供誰可競投國債的基本資料，並將深入的問題轉交財政部公關人員處理。

連線中方電腦憂黑客

美國財政部對路透社的報導不置可否，發言人僅稱“很多投資者都享直接投標的待遇，當局不會就個別投標者發表評論”。財長蓋特納2009年首次訪華時已向中方促銷美債，去年8月美國被標普降級後，蓋特納重申美債安全，“相信未來中國將會是美國有力的投資者”，反映美方對中國買債的重視。財政部亦一直強調，向中國出售美債可達致雙贏，美方亦樂見美債需求強勁，以助壓低借貸息口。

但路透社指出，財政部亦擔心與中方電腦交易系統連線，會遭受黑客威脅，因此與中方連線前，特別提昇美債投標系統的保安，限制中方只能進入財政部控制的一個專門設計的私人網絡。中國現持1.17萬億美元美債，是美國最大債權國，其次是持有1.08萬億美元美債的日本。除央行外，美國各大銀行、退休基金等都會買美債。

歐債陰霾下買入
中國帳面幸有賺

中國現持有1.17萬億美元美債，是美國最大“債主”，但去年中國亦一度減持美債，成為10年來首個減持的年度，引來美國官員紛紛開腔“請中國買債”。然而隨著近期歐債危機再起，美債始終是相對最安全的資金避風港，中國勢難大減美債投資。

美元貶值
盈利打折扣

美國近年面對美元貶值、信貸評級被降等問題夾擊，內地輿論早已不滿政府購買太多美元資產，恐令資產貶值。但正如財政部財政科學研究所副所長王朝才說：“中國外匯儲備資金用出去，首先要確保穩定性和安全性，不買美債買什麼？買股票安全性更差。”

中國近年在美債的投資，到底是賺是虧？衡量債券的賺虧與股票不同，只要持債人持長債至到期日，便可贖回債券的“票面值”，以及賺取持債期間的利息，但論市場價格計算，中國買美債帳面應該有賺。以最近兩年為例，若在2010年5月買美債，當時10年期美債期貨市場價格為121美元（以100美元票面值計），但現時已升至133美元，累積升幅達一成。不過期間美元兌人民幣也貶值逾7%，由於美債以美元計價，以人民幣買美債，需承受美元貶值的風險，故即使美債價格近兩年大升，中國買美債帳面有賺，扣除匯價損失，帳面盈利都要大打折扣。

學者吁減持
作多元投資

此外，美債前景也有隱憂，畢竟美國去夏爆發的調高債務上限政治爭議，就令外界質疑民主共和兩黨是否真有決心削赤減債，債台高築最終恐令美債崩潰。一些分析師就認為，美債長達30年的牛市終有盡時，一旦利率上升，低息環境不再，美債價格可能大跌。中國社會科學院金融所教授易憲容就指出，從長遠考慮，中國始終應減持美國國債，將外匯儲備投資多元化。（香港明報）