（西班牙）西班牙銀行爛帳及地方債問題陸續浮面，第4大銀行Bankia須由政府再撥190億歐元打救，較預期多逾1倍，評級機構標普隨即把Bankia等3間銀行的信貸評級降至垃圾級，而自治區加泰羅尼亞亦因債務深重，要向中央政府求救。現今全西班牙的房地產爛帳逾1800億歐元，學者料西班牙尚有能力拯救Bankia，但長遠恐要向歐盟求救。

注資190億
西國最大型

西班牙政府上週公佈進一步拯救方案，決定向Bankia銀行注資最少90億歐元，將之全面國有化，但Bankia銀行要求把注資金額提昇至190億歐元，加上月初西班牙政府已經注資的45億歐元，整個注資行動涉及235億歐元，西班牙政府將會控制Bankia銀行的九成股權，原有股東權益將大大被攤薄，成為西班牙史上最大型拯救銀行的行動，遠超原先市場的預期。

樓市泡沫爆破
樓按爛帳累銀行

受到樓市泡沫爆破影響，西班牙銀行業面對樓按壞帳問題嚴重。Bankia銀行獲得注資後，大部份資金將會用作房地產呆壞帳撥備，撥備比率將會上調至接近49%，同時把銀行的一級資本充足率提昇至9.6%，接近其他西班牙財政較為健康的銀行水平。Bankia銀行除了要求政府額外注資外，更宣佈更改2011年的全年財政報告，由2月時公佈的賺3.09億歐元，下調至虧29.7億歐元，評級標普隨即下調5間西班牙銀行評級，其中Bankia、Popular及Bankinter均被降至“垃圾級”。

西班牙政府除了受銀行爛帳打擊，亦為地方債問題“頭痛”。自治區加泰羅尼亞（Catalonia）表示，因為無力發債，難以應付今年到期的130億歐元債務，自治區主席馬斯（Artur Mas）促請中央政府發行由西班牙財政部擔保的債券“hispanobonos”救亡。最新數據顯示，西班牙今年17個地方政府合共需再融資357億歐元，遠多於原先估計的80億，在地方政府難以發債融資的情況下，恐大部份地方債都要由中央政府負責。

恐負起”方債357億歐元

目前西班牙的銀行重組基金（FROB）尚有90億歐元可用，政府稱可透過增發債券增加彈藥，西班牙IESE商學院經濟學教授托里維奧（Juan Jose Toribio）稱，西班牙政府應該有能力向Bankia注資，但“注資行動增加了西班牙向歐洲金融穩定基制（EFSF）求援的機會”。2010年時，愛爾蘭銀行亦受房地產爛帳困擾，最終要由歐盟及IMF撥出675億歐元解困。

地區“隱形債”浮面
西國實欠萬億歐元

市場原先預期，意大利國債達1.9萬億歐元，情況較西班牙危急，但西班牙的地方債蔓延已成新危機。數據顯示，西班牙債務近1萬億歐元，西班牙的地方政府已無力再發“愛國債”救亡，中央政府的財政更令人擔心。

分析師格蘭特（Mark Grant）最近做了一個統計，指西班牙國債表面雖只有約7000億歐元，理論上只佔西班牙GDP的68.5%，但部份債務其實被“隱去”，例如17個地方政府的債務、銀行擔保債等，若把此類債務加入後，西班牙的債務近1萬億歐元，若把西班牙政府在歐央行及歐洲金融穩定基制（EFSF）的擔保或欠款算進去，西班牙總債務其實是GDP的133%。

就如今次自治區加泰羅尼亞向中央政府求救一樣，外界根本沒有預期中央政府要替地方政府還債，但現時多個自治區“缺水”，唯一辦法就是要求中央政府替其發債融資。單是今年，17個地方政府的融資額便達357億歐元，這些“隱形”債務終會在西班牙政府的資產負債表上現身。

“愛國債”沒人買
爛帳靠中央收拾

西班牙地方債問題一直存在，以最富有的加泰羅尼亞為例，一向都是靠發行“愛國債”融資，但債務滾存下來，每年只是還息便需20億歐元，而且當地有4分1銀行存款已經用來買了“愛國債”，當地人無力買，外資更不願買，地方政府再難有融資渠道，相信地方債爛帳最終都要由中央收拾，對於力求挽救危機的首相拉霍伊（Mariano Rajoy）無疑是一大噩耗。（香港明報）