（香港）近一兩個月來，隨著美國第二次量化寬鬆貨幣政策的結束，隨著歐洲主權債務危機進一步蔓延，全球股市出現了2008年以來最大的震盪。各國股市或是暴跌或是暴漲，甚至在同一天也尤如坐過山車，急上急下，香港股市更是如驚弓之鳥。正因為全球各國股市的暴漲暴跌，使得投資者擔心全球將出現第二次衰退。

因為，從當前最主要幾大經濟體來看，無論美、歐及日本，其經濟疲弱態勢十分明顯。實體經濟不走出困境，要恢復市場信心談何容易。無論是美國採取“扭曲操作”政策，還是歐洲貨幣體系缺陷，要讓歐美經濟走出困境並非易事。儘管我認為當前世界經濟不會出現第二次衰退，但歐美經濟要改變當前弱勢還得有較長的時間。現在我們要問的是，在當前的背景下，它將對中國及香港經濟造成什麼影響，香港又面臨什麼機會。

把中國房地產泡沫擠出

在當前全球的經濟背景下，儘管歐美經濟弱勢不利中國出口，同時對中國金融市場也可能造成不小的影響，但如果中國政府能夠審時度勢，把握到中國經濟問題的實質，比如真正採取有效的經濟槓桿把中國當前的房地產泡沫擠出，並讓中國房地產市場走向健康發展之路，當前中國經濟的許多問題就會迎刃而解，中國經濟也就能夠再走向持續增長30年之路（如果中國住房是消費產品而不是投資炒作的工具，以2010年住房市場增長速度，還得幾十年以上建造的時間，才能讓國內居民住房條件達到小康之路）。當前中國政府已經意識到該問題重要性，但在政策執行上有些猶豫不決。也就是說，當前中國政府的政策是否能夠突破這個節點，也就得看中國政治領導人的造化了。

不過，在當前國際經濟發展背景下，即歐美經濟復蘇動力不足，經濟增長面對放緩，如果中國政府能夠突破上述的節點，那麼全球經濟重心就可能向東方轉移，尤其是以中國為主導的亞洲國家轉移，而這種經濟重點的轉移並非僅是亞洲國家在全球債務市場的債權主導性，更重要的是，不僅全球主要生產基地及產業向東方轉移，而且亞洲國家經濟適度增長將成為全球經濟發展的動力。

如果全球經濟重心東移

中國是香港經濟發展的腹地，不僅為香港企業提供了一個無限大市場，中國經濟快速增長更能把世界各種資源特別是金融資源聚焦到香港。因為，儘管近10年來內地市場開放度有很大程度提高，但內地金融市場要實現完全的開放，還是一個十分不確定的漫長過程。特別是，在歐美經濟面對較大停滯風險的情況下，這種不確定會進一步增加。如果內地金融市場不能完全開放，比如資本項目不完全開放及人民幣不可自由兌換，不僅國際市場進入中國市場面臨重重障礙，國際市場投資者也會因為中國金融市場開放度低而不會輕易進入。在這種情況下，香港作為一個完全自由開放的市場，它為國內外的投資進出中國市場提供了一個十分便利的平台，從香港公佈的數據來看，2008至09年全球金融危機期間，世界不少企業紛紛進入香港，今年上半年海外進駐香港的公司近200間，這就是一個確實的證明。

比如說，剛在香港上市集資的奢侈品牌Prada，其生產基地不在香港，Prada最終消費者也不是香港人最多，Prada之所以到香港集資，就在於它關注的中國內地消費者更願意到香港購買而不是內地（無論誠信意識還是法律制度，內地與香港不可比擬）。同時，內地許多企業之所以更願意到香港來融資，不僅在於內地金融市場的嚴格管制，而在於香港融資平台成了內地企業走向國際的重要一步。如果全球經濟重心東移，國內外的資源向香港聚集，這種情況將強化香港國際金融中心的地位。

也就是說，在當前的背景下，一方面國際金融市場震盪將給香港造成巨大的衝擊，另一方面也為香港國際金融中心地位的強化提供了很好的機會。問題就在於香港政府如何出台好的政策及法律安排來減少，風險把握機會。比如說，面臨當前巨大的市場震盪，政府要進一步強化金融市場開放度及金融創新，同時也得加強監管，保護弱勢投資者利益。

總之，在歐美經濟面臨復蘇乏力的背景下，全球經濟增長的重心可以向以亞洲國家為主導的東方經濟轉移，而在這過程中，如果港府能有好的政策護航，這正是香港國際金融中心得以快速發展及強化的機會，但願香港能夠把握住這個機會。（香港明報）