“滯脹”（Stagflation）一詞近日在內地經濟學界頻頻被提到，著名經濟學家厲以寧近日說，“中國目前最大的問題，或者說危機是甚麼？是滯脹。”他說，滯脹在中國有特殊含義，“西方國家，（經濟增長速度）1%以下甚至負數才是停滯，而中國6%就是界限！”

控樓市力度難拿

最近歐美經濟會否“二次探底”（double dip）在內地又引起關注，週一（17日）國家主席胡錦濤會晤到訪的德國總統時表示，“當前，世界經濟復蘇的基礎仍不牢固，各國應該繼續堅持刺激經濟的舉措”，被視為呼吁停止退市動作的信號。而上週總理溫家寶在天津視察時所言，“宏觀調控面臨的兩難問題不少”，“要防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度”，更被解讀為宏調政策轉向的表態。

目前，內地經濟難題確實是面臨兩難，打壓樓市的措施未竟全功，半途而廢樓價勢必“報復性上漲”；但再下重手又會令下半年投資增速放緩，相關的水泥、家具等產業受創更大。

內需未能拉動經濟

官方新華社昨天（5月19日）報導，受樓市和車市降溫影響，內地消費零售實際增幅有所回落，今年將會低於去年或與去年持平，意味靠內需拉動經濟希望落空。通脹虎視眈眈、加息之聲不絕如縷的同時，滬深A股又受外圍影響頻受重挫；美元上升雖稍緩人民幣升值壓力，卻已出現資金外逃的前兆；內需不振下，歐債風暴令對歐出口再受重挫，商務部官員預計，歐債危機對中國外貿的影響要到第3季才會顯露，預料今年對歐出口增幅可能會下跌6%至7%。

考起一眾宏調大將

由於較早前對4萬億救市資金導致樓市泡沫、產能過剩的批評言猶在耳，當此經濟再度出現轉折之際，政策拿捏就令溫總及李克強、王岐山、馬凱、周小川等一眾宏調大將頗費思量。（香港明報）