1月通膨數據即將出爐，由於2013年物價存有多項騰漲誘因，因此作為今年第一份物價指數，1月數據不失為觀察短期物價變化的理想數據。

2012年全年消費價格指數（CPI）僅增加1.6%，明顯低於2011年的3.2%，原因在於比較數據偏高，以及政府暫停津貼削減計劃。

在上述兩大原因當中，又以後者更有影響，因為政府多年來都為汽油、白糖等物品提供龐大補貼，直接扭曲了國內物價走勢，以致於引來消費價格指數無法展現實際物價變化的批評。

來到2013年，國內物價將面對許多國內外因素的影響，包括政府削減津貼、最低薪金制落實，以及全球經濟復甦推升市場需求、貨幣戰一觸即發等，這些條件都可能左右通膨走勢。經濟學家估計，2013年通膨恐怕衝破2%關口，最高可達3%。

儘管經濟學家對於週三（20日）公佈的1月消費價格指數預測中值為按年增長1.2%，與去年12月相同，但必須留意的是，雖然1月通膨可能處於1.2%的兩年最低水平，但尚有許多因素並未全面反映，而且農曆新年落在2月初，也可能造成物價面對短期的上漲壓力，因此相信接下來的2月和3月以至第一季通膨數據，會更加貼切地映照出實際的物價走勢。

在2013年，隨著選舉塵埃落定，無論結果如何，政府都可能延續津貼削減計劃，以提高政府開銷的效率，將更多資源分配到需要更為迫切的領域。此前，經濟學家已經點出一些補貼可能在今年減少的物品，包括汽油、柴油、天然氣、電力等。他們普遍認為，為免造成顯著衝擊，第一個開刀的對象可能是天然氣。

至於最近引來不少商家反彈的最低薪金制，在業務展望不算明朗的現在，雖說商家傾向於吸納人力成本甚於轉嫁至消費者身上，但仍有許多商家選擇調高物品價格，因此這些成本最後也是羊毛出自羊身上，到頭來還是由消費者承擔，加重了物價上漲的壓力。

除了國內因素，外圍變化也繼續影響國內物價走勢，尤其是飲鴆止渴的量化寬鬆政策。數據顯示，2011年11月以來，在摩根士丹利跟蹤的33家中行中，已有16家採取了寬鬆措施。全球政府投放資源振興經濟，各國中行也紛紛落實量化寬鬆政策，釋放出為數龐大的資金，不少資金選擇流入大宗商品和新興市場，加深我國的輸入型通膨風險。這種情況，在日本引爆新一輪貨幣戰後，局勢變得更難控制。

此外，三大經濟體美國、歐洲和中國先後發放強大的復甦信號，隨著市場需求反彈，全球產出缺口將逐步減少，也推動商品價格升高，直接或間接地影響國內物價。

經過2012年的好景後，通膨壓力可能在今年捲土重來，如何採取相應措施避免人民受到嚴重的衝擊，在在考驗各監管單位的智慧，相信也會是全國大選的重要辯題。

■星洲日報／社論

（馬來西亞星洲日報）